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美元“噩梦四月”近在眼前!如何应对?机构已给出清单:这些资产值得投资

美元在经历过2018年初的大跌以及前三个月的起起伏伏之后,又将迎来极其艰难的4月!在过去的4月份中,美元指数已经连续7次下跌,过去10年的平均跌幅为1.26%,多家机构认为今年应该也不例外。那么投资者该如何交易?

澳新银行表示,4月回报最好的交易是做空美元兑挪威克朗、澳元、英镑、马来西亚元和韩元;但是法国外贸银行提醒投资者,韩元兑美元走势可能继续受政策利率分歧的压制。法农和道明则推荐抛售美元兑日元。瑞信最为看好英镑,季末英镑兑美元走低,但是英镑的基本面前景依然稳健,在当前市场状况下,英镑任何下跌都是买入机会。

 

外汇,美元指数
 

 

4月来了,美元不好了

历史上,4月对于美元来说都是一个非常艰难的月份,特别是兑欧元和大宗商品货币(尤其是加元)。在过去的4月份中,美元指数已经连续7次下跌,过去10年的平均跌幅为1.26%。

 

美元指数历史回顾
 

 

(美元历史表现一览表 来源:forexlive)

意大利裕信银行表示,全球资金流将继续施压美元。而除了季节性因素,分析师Adam Button认为疲软的经济数据也抑制了每年4月左右的美联储预期,不过他还指出,美国税改的好处正在显现,因此趋势能出现逆转也说不定。

那么在“黑暗4月”来临之时,该如何交易美元?在投资标的方面,法农和道明同时建议抛售美元兑日元;澳新银行表示,回报最好的是做空美元兑挪威克朗、澳元、英镑、马来西亚元和韩元;但是法国外贸银行提醒投资者,韩元兑美元走势可能继续受政策利率分歧的压制。

Forexlive首席汇市分析师Adam Button表示,我认为美国的统计机构多年来在第一季度的季节性调整中挣扎,而疲软的经济数据也抑制了每年4月左右的美联储预期。不过,这一切都可能被逆转,因为税改的好处开始显现。无论如何,在纯粹的季节性因素方面,美元在4月非常艰难,特别是兑欧元和大宗商品货币,尤其是加元。尽管如此,美元空头可能会在4月月末抓取时机进行获利了结,因为5月的趋势反转对美元来说是个最佳月份。

澳新银行表示,美元4月季节性弱势或再度来袭。澳新银行指出,每年四月是美元指数表现最差的月份,尤其是兑英镑、挪威克朗、澳元和加元;过去18年的数据显示,过去18个四月份中有16个英镑兑美元上涨,15个美元兑挪威克朗下跌,13个澳元兑美元上涨,13个美元兑加元下跌。该行分析师Khoon Goh和Rini Sen指出,4月份兑美元波动最大的是挪威克朗,回报最好的是做空美元兑挪威克朗、澳元、英镑、马来西亚元和韩元。

意大利裕信银行也认为,全球资金流轮转将继续施压美元。意大利裕信银行相信近期美元下跌在很大程度上可以归因于:全球经济增长(美国以外国家)预期再次提升,过去数年大量资金流入美国,而目前投资者在别处选择投资机会,尤其是美国周期处于非常成熟的阶段,美国资产价格也极度高估的情况下;未来几个季度这一过程仍将存在,将令美元面临更多压力。

4月,宜高抛美元兑日元;韩元对美元或依旧弱势

在“噩梦四月”即将来临之时,法农和道明基于资金流和季节因素,同时建议抛售美元兑日元。另外,不同于往年,法国外贸银行提醒投资者,韩元走势可能因为政策利率分歧而被压制。

法国农贷指出,复活节假期来临流动性低企,宜高抛美元兑日元,该行表示,日本上一财年即将结束,在复活节假期来临之时市场流动性低企的情况下,这将吸引部分投资者的注意力,较低的市场流动性可能令美元上行存在部分压力,将抓住空头逼仓的时机来抛售美元兑日元。

道明证券表示,二季度初美指存温和反弹空间,宜于108高抛美元兑日元。认为市场持续忽视了部分利好经济因素,这些因素强化了欧元和日元温和调整的空间,令美元指数在二季度初存在上涨2%-3%的空间,不过持续认为美元兑日元若涨向108,将提供较佳的抛售良机。

法国外贸银行认为,韩元走势可能因为政策利率分歧而被压制

澳新银行表示,在4月回报最好的是做空美元兑挪威克朗、澳元、英镑、马来西亚元和韩元。但是法国外贸经济学家Alicia Garcia Herrero提醒投资者,韩元走势可能继续受政策利率的压制。其表示,美元兑韩元今年预计在1070韩元左右持稳,因为韩国央行鸽派立场以及美国与韩国基准利率利差扩大,抵销美元疲软和韩国经济增长这些支撑因素。

法国外贸银行看好今年韩国经济,受惠于消费和全球需求反弹;然而,预计韩国央行可能保持鸽派立场,韩国的货币政策受美联储的影响比以前少;韩国政府债券收益率受美国公债的影响也比过去更低。韩国央行最近暗示2018年升息一次,远不及美联储点阵图暗示的三次。

法国外贸银行认为,韩元兑人民币、欧元和日元可能有一定的竞争力,但是兑美元则不太可能,美元已经“非常疲软”;相对而言,韩国受贸易战的影响可能较少,因为与美国的自由贸易协定可作为韩国贸易条件谈判的阵地。

等待英镑重启升势,任何下跌都是买入机会!

英镑在经历过持续上涨之后,利多出尽,并在月末/季末英镑兑美元走低。瑞士信贷策略师Shahab Jalinoos表示,在当前市场状况下,英镑任何下跌都是买入机会;英镑的基本面前景依然稳健,英国增长强劲,英国央行收紧货币政策且英镑被低估将推动英镑汇率上涨。月末英镑出现下跌,Jalinoos指出,这是因为英国央行和脱欧谈判方面的利好消息在英国和欧盟达成过渡协议后已经被计入在英镑走势中了,月末和季末仓位调整令英镑短线回撤。

不过,也有部分分析师认为英镑兑美元是时候盘整了;澳新银行经济学家Daniel Been指出,目前英镑已摆脱跌势,尚未启动进一步升势。英镑兑欧元上涨空间有限,因英国国内政治风险高;相反,欧元区经济增长强劲以及欧洲央行将结束购债计划的预期使得欧元继续保持吸引力。

商品

调查显示,四周来首次看空金价;不过投行仍看好黄金

据BBG周四公布的最新调查显示,受美元上涨影响,近一半黄金交易员和分析师看空下周金价,为四周来首次看空金价。在接受调查的15位黄金交易员及分析师中,6人看涨(40%),7人看跌(47%),2人看平(13%)。

不过,加拿大皇家银行财富管理公司董事总经理George Gero仍认为黄金将会反弹。他表示,“我们将开始关注地缘政治事件和中期选举,以及关于关税的会谈,都将支持黄金。”

荷兰国际银行:锌价接近高点,矿商势将加大生产

荷兰国际银行分析师Oliver Nugent在一份报告中表示,锌价上涨将促使矿商加大生产,从今年下半年起降低精矿的紧俏程度;料今年不含中国在内的新项目和重启项目达40万吨以上

原油

美银美林指出,未来3个月原油价格触及80美元/桶的风险高于触及60美元/桶的风险。

法巴银行则是将2018年WTI原油均价预期上调5美元至65美元/桶,布伦特原油均价预期上调4美元至69美元/桶。预计2019年WTI原油均价为63美元/桶,布伦特原油均价为66美元/桶。

澳元兑纽元

西太平洋银行:澳元兑纽元极有可能涨至1.09,目前该货币对已向上突破1.06,短线似乎不大可能反转,支撑位位于1.04。

近几周市场交易主题持续为美国贸易立场主导,为澳大利亚工业商品价格相对新西兰下跌的原因所在,令汇价承受一定卖压。不过从多周及多月表现来看,基本预期仍为汇价至少将涨向短期相对公允价值,目前已下调预期至1.09。澳洲联储及新西兰联储仍坚定维稳利率,虽然近期相对商品价格已利空澳元,但并不足以拖累汇价跌至八个月低点。

澳洲国民银行:中长期内澳元兑纽元料于1.04-1.11区间交投。澳洲国民银行讨论了澳元兑纽元中期前景,预计中长期内将陷于1.04-1.11区间交投。

2014年以来,汇价在超过80%的时间内交投于上述区间内,从基本面角度来看,在可预见的未来该区间将仍有效。若汇价进一步走软,那么极有可能将获得支撑,近年来汇价将基本上交投于该区间的预期一直是可盈利的策略,对进出口商而言,也为持续可运用的对冲方式。

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